德国经济低迷，股市却强势上扬：背后原因何在？

北京时间1月21日凌晨，特朗普发表就职演讲，以“美国优先”和“回归常理”为主旨，强调简单、直接、有效的政策方法。他提出了一系列优先发布的行政令，主要涉及边境、社会、能源、产业等方面，显示出内政与经济议题优先于对外议题的策略。未来需重点关注特朗普行政令的出台与执行进展，特别是关税相关问题，以及国会对于内阁提名的批准情况。

对国内市场而言，预计特朗普短期内将优先聚焦内政，对华政策将有一个沟通与试探的过程，外部预期扰动相对可控。国内逆周期调节和稳市场政策值得期待，建议关注企业出海主题的机会。同时，中美双方可能会强化交流、保持沟通，市场预期也将保持稳定。从大类资产表现来看，美元指数下行，离岸人民币汇率升值，反映了市场对极端预期担忧的缓解。

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