中金公司：互联网AI布局加速追赶，聚焦Agent应用新方向

中金公司发布研报指出，AI大模型预训练趋缓，原因是现存数据已被充分利用，新训练数据不足。同时，Open AI的GPT-5发布延期，训练成本高昂且能力提升不显著。这些因素或使龙头追随者受益，凭借成熟训练方法论、缩小的算力缺口和人才流动，有望缩小与引领者差距。

展望未来，AI应用方向将聚焦Agent，如苹果的Apple Intelligence助手等。中金公司认为，中国互联网公司在AI应用方向竞争力较强，但需关注产品化、商业化不及预期风险及外部环境风险。供给红利能否带来需求共振，还需看产品效果、成本控制和商业模式等因素。

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